• 东兴证券:融资结构有望改善 头部券商将受益
  • 发布时间:2019-03-07 10:28 | 作者:admin | 来源:未知 | 浏览:
  • 东兴证券:融资结构有望改善 头部券商将受益 东兴证券:融资结构有望改善 头部券商将受益  本周市场回顾:


    本周上证综指本周累计上涨6.77%,深成指上涨5.97%,上涨7.66%。


    本周策略点评:


    科创板试点注册制,融资结构有望改善。从近期召开的各项会议以及落地的一系列政策来看,加强直融比例将是金融市场改革的重点之一。当前市场,直接融资仅占社会融资总额的24.02%;而其中债券融资占到了主要部分,企业债以及地方政府专项债占比达到了22.15%,非金融企业融资仅占1.87%。在经济整体下滑的大背景下,社会融资有所反弹。科创板的设立无疑将加强股票融资规模,并将股票融资范围从传统行业的集中扩大到的大面积覆盖,持续修复市场情绪与资金参与度,增强市场活力。当前偏重于间接融资的市场融资结构将有望得到平衡改善,市场效率有望提升。


    市场分流作用或将有限,利好产业。我们认为,科创板的落地将带来资本市场的增量资金,其中并未落实T+0交易制度以及对投资者50万资金门槛以及2年证券交易经验的限制减弱了科创板对于市场资金面分流的压力。我们认为,科创板对于信息披露要求的严格、标的公司财务指标的多档条件以及的改善,都表明了科创板的试运行将严格控制节奏,前期对“质”的要求必定会多于“量”。同时科创板也将为优质科技创新企业提供上市平台,增加相关标的投资机会以进行板块扩容,对于企业盈利等要求方面会做出适当让步,以填补A股市场在科技创新板块的不完善。


    此前CDR的回归虽然搁置,但是国内资本市场对于科创类企业始终跃跃欲试。同时,的直投属性或将定向疏解流动性堰塞,引导相关新经济产业中的中小企业。


    金融市场改革在即,龙头券商有望受益。根据“金融是国家重要核心竞争力”的定位来看,金融市场的改革有望在上半年开始加速。科创板意见征集期刚过即公布的2+6个相关政策以及年初以来各种关于资本市场政策变化的消息,共同释放的信号是高层自上而下的对资本市场的改革决心。而头部券商的投行资本市场定价能力与销售能力相对较强,市场竞争格局或将进一步向头部券商集中,科创板有望为其投行部门带来新的增量。


    我们看好大趋势确立下,券商在投融资中的地位变化,看好市场反弹对头部券商拉动的投资机会。


    风险提示:经济发展不及预期,中美贸易战持续升温。


    (责任编辑: HN888)
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